헤지펀드 억만장자의 소셜 미디어 팔로잉이 만연했음에도 불구하고 빌 애크먼의 새로운 폐쇄형 펀드 주가가 뉴욕 증권 거래소에서 18% 하락하면서 오랫동안 기다려온 빌 애크먼의 월스트리트 데뷔가 수요일 실패했다.
Pershing Square USA Ltd.(PSUS) — 영세 투자자들에게 헤지펀드 스타일의 수익을 제공하는 방법으로 소개된 주력 상품 —은 IPO 가격인 $50에서 16% 하락한 주당 $42로 개장했으며 하락하여 $40.90로 마감했습니다.
IPO와 이에 따른 사모 투자는 화요일 밤 50억 달러를 모금했는데, 이는 미국 폐쇄형 펀드 사상 최대 규모입니다.
Ackman은 수십 년 동안 폭풍과 복리를 이겨낼 수 있는 영구 자본 기관인 Warren Buffett의 Berkshire Hathaway에서 펀드를 모델로 삼고 싶다고 말했습니다.
애크먼은 수요일 CNBC의 ‘Squawk on the Street’에 출연해 “50달러를 가진 사람이 장기 주주가 될 수 있는 것은 이번이 처음”이라고 말했다.
그는 “보통 소매업이 대폭 축소되고 기관이 선호됩니다. 우리는 그 반대를 했습니다”라고 덧붙이며 일반 투자자들이 그를 직접 그릴 수 있는 버크셔 스타일의 연례 회의를 약속했습니다.
그럼에도 불구하고 시장에서는 신랄한 비난이 쏟아졌다.
공모 가격으로 PSUS 주식 5주를 사들인 투자자들은 감미료로 PS 주식 1주를 무료로 받았습니다. 이는 그들이 Ackman의 수익성이 좋은 2% 고정 관리 수수료를 탈 수 있도록 하기 위한 새로운 변형입니다.
대신, 이 경품 행사는 폐쇄형 차량을 괴롭히는 만성적인 할인을 피하는 펀드의 능력에 대한 회의론을 증폭시켰습니다.
“나는 적당한 수요를 기대하지만 관리회사의 주식을 감미료로 하는 구조는 폐쇄형 펀드만으로는 원하는 수준의 투자자 관심을 확보하기에 충분하지 않을 수 있음을 시사합니다,” IPOX 조사 동료 Lukas Muehlbauer가 말했다.
폐쇄형 펀드는 보유 자산 가치 이하로 거래되는 경우가 많으며, Ackman은 성과 수수료를 폐지하고 관리 회사 주식을 매달아 놓음으로써 이러한 할인을 회피하려고 했습니다.
이는 Ackman이 펀드를 IPO한 두 번째 시도였습니다. 그는 수요가 부진한 후 2024년에도 유사한 출시를 취소했습니다.
Ackman은 그의 아내 Neri Oxman과 최고 투자 책임자 Ryan Israel이 옆에서 NYSE 개장 종을 울려 거래소에서 환호를 보냈습니다.
그러나 인용문이 등장하자 박수는 빠르게 사라졌습니다. 이 구조는 월스트리트의 가장 오래된 골칫거리, 즉 관리자들이 최악의 순간에 매각하도록 강요하는 변덕스러운 자본을 해결하기로 되어 있었습니다.
매일 주식을 상환해야 하는 개방형 뮤추얼 펀드와 달리 PSUS는 돈을 미리 확보해 둡니다.
나가기를 원하는 투자자는 강제청산이나 공황상태의 환매를 방지하기 위해 거래소의 다른 사람에게 매도해야 합니다.
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